inflação sob controle, consumo enfraquecido e expectativa por cortes de juros

A semana foi marcada por sinais importantes vindos tanto do Brasil quanto do cenário internacional. O fio condutor segue sendo a expectativa de cortes de juros nos dois maiores pólos de atenção: Brasil e Estados Unidos.

Inflação no Brasil

O IPCA de julho avançou 0,26%, abaixo das projeções do mercado, levando a inflação acumulada em 12 meses para 5,23%. A queda em alimentos e bebidas ajudou a aliviar o índice, embora a energia elétrica ainda siga como pressão relevante.

Consumo mais fraco

 Apesar do alívio inflacionário, os dados do varejo mostram perda de fôlego. Em junho, houve queda de 0,1% frente a maio e retração de 2,5% no varejo ampliado. Esse movimento reflete um consumidor mais cauteloso em meio a juros ainda elevados.

Pacote fiscal
Para enfrentar os impactos das tarifas de 50% impostas pelos EUA a produtos brasileiros, o governo anunciou um pacote de R$ 39,5 bilhões voltado a pequenas e médias empresas.

Mercados
O Ibovespa encerrou a semana praticamente estável (-0,01%), aos 136.340 pontos, acumulando leve alta de 0,31%. O dólar recuou 0,35%, cotado a R$ 5,39. O movimento foi marcado pelo fim da temporada de balanços e pelo vencimento de opções, que trouxe forte volume às negociações.

Cenário internacional

• Nos EUA, os índices de inflação (CPI e PPI) vieram em linha com as expectativas, mas não afastaram as dúvidas sobre a trajetória dos preços de serviços. As bolsas terminaram mistas, enquanto investidores acompanhavam com cautela o encontro entre Trump e Putin no Alasca.
  
  
• A Zona do Euro mostrou resiliência, crescendo 0,1% no 2º trimestre.
  
  
• Já a China apresentou desaceleração na produção industrial (+5,7%) e no varejo (+3,7%), aumentando as apostas em novos estímulos governamentais.
  
  

O que observar nesta semana (18 a 22/08)

• Segunda (18): divulgação do IBC-Br de junho, prévia do PIB.
  
  
• Terça (19): decisão de política monetária do Banco do Povo da China.
  
  
• Quarta (20): ata do FOMC (EUA) e CPI da Zona do Euro.
  
  
• Quinta (21): sondagem industrial preliminar da Zona do Euro.
  
  
• Ao longo da semana: definição da estrutura de empréstimos do pacote contra tarifas dos EUA.
  
  

O cenário sugere que, apesar de sinais positivos na inflação, a atividade segue mostrando fraqueza e a política monetária continua no centro do debate.
A grande questão agora é: quando os cortes de juros virão e em qual intensidade?